ESG评价体系

     ESG评价体系又称ESG评级 (ESG Ratings)，是由商业和非营利组织创建的，以评估企业的承诺、业绩、商业模式和结构如何与可持续发展目标相一致。它们首先被投资公司用来筛选或评估其各种基金和投资组合中的公司。求职者、客户和其他人在评估商业关系时也可以使用这些评级，而被评级的公司本身也可以更好地了解他们的优势、劣势、风险和机会。

      在传统财务分析的基础上，再通过环境保护、社会责任和公司治理三个维度去评估企业的未来发展潜力。ESG投资的目的是希望找到具有可持续成长能力的投资标的。与此同时，ESG投资理念在商业实践中也越来越受欢迎，各大投资公司开始跟踪它们的表现，例如：摩根大通、富国银行和高盛等金融服务公司定期发布报告，广泛审查ESG投资策略和方法。

      投资者使用ESG标准来筛选潜在的投资标的，因为他们相信通过遵循ESG标准，能够避开那些可能发生的黑天鹅事件，例如：英国石油公司的漏油事件和大众汽车尾气排放造假丑闻就充分证明了这一点，这两起事件都造成了股价的巨大波动，并导致了数十亿美元的损失。ESG投资的重点是支持那些环境保护、社会责任和道德管理实践优秀的公司。

      ESG投资的本质是一种投资理念，也是众多投资指标中的一种，目前美国和欧洲等国的退休金管理机构将ESG标准作为准入门槛，评分过低将不会被纳入投资标的的候选序列。和任何投资指标一样，单一指标并不能反映公司的全貌，需要和其它指标以及财务数据结合分析。符合ESG标准的公司在资本市场中会受到更多资金的关注，从这一角度分析，ESG投资的长期表现值得期待。

     ESG评价旨在发掘关注环境、有社会责任心的企业。相较传统的以追求财务绩效为目标的投资决策，ESG更提倡一种在长期中能够带来持续回报的经营方式，主要考察环境因素、社会责任和公司治理三项非财务指标。在实务应用中，ESG投资也可以被称为可持续的社会责任投资（SRI），强调对社会可持续发展的理念。

     ESG主要从三个方面对企业进行评价：环境方面，主要考虑企业对环境的影响，如企业在生产过程中如何管理和控制各类污染物的排放（包括自身生产经营产生的直接污染和带动上下游产生的间接污染）以及对废物的处理方式等；社会责任方面，主要考虑企业对社会造成的各种影响，如员工管理、福利与薪酬、员工安全、与上下游供应商及服务商的关系、产品安全性等；公司治理方面，主要考虑公司组织架构、股东和管理层的利益关系、是否存在腐败与财务欺诈、信息披露透明度及商业道德等方面。一般来说，ESG表现良好的企业通常有低估值、高盈利、股价和分红稳定等特征。

     对于投资者而言，基于ESG评价，投资者可以观测企业ESG绩效，评估其投资行为和企业（投资对象）在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面的贡献。还可以更全面地了解企业的潜力，注重当下，注重未来。

     对于企业而言，通过提升ESG管理水平，可以增强企业应对危机的能力，良好的ESG表现是一笔隐形的财富，企业更早的发现其生产过程导致的负面环境影响，就能够减少未来因为环境违规受到监管部门高额处罚；更快建设产品质量控制、供应链管理监督体系，就能够降低未来出现产品质量安全问题和顾客投诉的可能性。因此，ESG投资与发展理念越来越受到国内外金融机构与企业的追捧，获得较快发展。

     ESG评级的工作流程主要由三部分组成：一是数据采集和信息归纳，二是指标设置、评分评级和形成评级结果，三是将评级结果指数化，从而形成服务投资的产品。一家评级机构可能开展以上全流程工作，也可能仅参与其中部分工作。

     因为ESG至今尚未有全球统一的定义和披露标准，各评级体系往往会基于全球报告倡议组织（GRI）、可持续发展会计准则委员会      （SASB）等的ESG披露标准，根据MSCI或申万等行业分类选取不同的指标并构建方法论，形成评价体系。

ESG评价体系以环境（Environment）、社会（Social）以及公司治理（Governance）三方面为核心，向下细分为三到四层具体指标进行评分。

MSCI

路孚特Refinitiv

富时罗素FTSE Russell

标普全球Sustainable1

晨星Sustainalytics

商道融绿

中财大绿金

社会价值投资联盟

中诚信绿金

秩鼎

     新浪财经ESG评级中心于2021年上线ESG评级查询平台，覆盖10余家国内外主流评级机构的评级结果。

     中国ESG评价体系起步较晚，目前影响力还较为欠缺。中国ESG评价体系建设需要立足中国经济社会发展大局，充分考虑碳中和碳达峰的战略要求、乡村振兴的宏伟布局等中国议题；同时，要顺应全球趋势，让中国的ESG评级接轨国际前沿，促进中国ESG评级与国外ESG评级互认；此外，构建ESG评级体系，既要充分考虑不同发展阶段、不同规模、不同行业的特殊性，也要进行全局性谋划和前瞻性思考。

     国外评级体系的评级对象覆盖全球数千家公司，而国内评级体系的评级对象主要局限于国内，以A股上市公司、中证800、沪深300为主。

     ESG理念强调企业要注重生态环境保护、履行社会责任、提高治理水平。

践行ESG理念对中国的积极影响

     在经历几十年经济高速增长之后，中国步入发展新时代，高质量发展、共同富裕、双碳战略等成为新的目标。

     双碳和乡村振兴是中央继脱贫攻坚战略之后提出的两大战略，ESG理念完全符合两大战略目标的精神。

     企业如果能够普遍接受ESG理念，自觉地履行社会责任，在乡村振兴中关注农民的利益，关注低收入群体的利益，那么在推动乡村振兴、参与乡村振兴的过程中，才能够真正理解、响应国家战略，把资源使用得更有效率，为国家乡村振兴战略做出应有的贡献。

     践行ESG理念对于推动国家战略，实现可持续发展，无疑具有非常重要的意义。 践行ESG理念，有利于中国企业接轨国际市场，有利于推动中国产业升级，有利于推动中国可持续发展，有利于中国经济保持高度繁荣，有利于社会稳定人民幸福，有利于完成“十四五”规划目标，有利于实现第二个百年奋斗目标。

     践行ESG理念的行动

     积极响应双碳目标

     加快ESG信息披露

     强化ESG能力建设

     推进布局ESG投资

     2002.01 证监会 《上市公司治理准则》 对上市公司治理信息的披露范围做出了明确规定。

     2007.04 国家环境保护总局 《环境信息公开办法（试行）》 鼓励企业自愿通过媒体、互联网或者企业年度环境报告的方式公开相关环境信息。

     2007.12 国资委 《关于中央企业履行社会责任的指导意见》 将建立社会责任报告制度纳入中央企业履行社会责任的主要内容。

     2008.02 国家环境保护总局 《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》 环保总局与中国证监会建立和完善上市公司环境监管的协调与信息通报机制，促进上市公司特别是重污染行业的上市公司真实、准确、完整、及时地披露相关环境信息。 

     2010.09 环境保护部 《上市公司环境信息披露指南（征求意见稿）》 规范了上市公司披露年度环境报告以及临时环境报告信息披露的时间与范围。

     2018.09 证监会修订《上市公司治理准则》，增加了“利益相关者、环境保护与社会责任”章节，规定：上市公司应当依照法律法规和有关部门要求披露环境信息（E）、履行扶贫等社会责任（S）以及公司治理相关信息（G）。在修订说明中，证监会提到“积极借鉴国际经验，推动机构投资者参与公司治理，强化董事会审计委员会作用，确立环境、社会责任和公司治理（ESG）信息披露的基本框架"。 

     2021.06.28 中国证监会网站发布修订后的上市公司年度报告和半年度报告格式准则。本次修改总体保持了原有框架结构，其重要变化之一，是将与环境保护、社会责任有关内容统一整合至 “第五节环境和社会责任” 。修改包括以下一项：为协同做好“碳达峰、碳中和”、乡村振兴等工作，鼓励公司在定期报告中披露为减少其碳排放所采取的措施及效果，以及巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作情况。

     2022.03.10 国务院国资委成立科技创新局及社会责任局，指导推动企业积极践行ESG理念，主动适应、引领国际规则标准制定，更好推动可持续发展。

     2022.05.27 国务院国资委制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》（《工作方案》）  ，对提高央企控股上市公司质量工作作出了详细部署。《工作方案》将国内环境、社会及管治（ESG）管理及信息披露要求又提高了一个层级，提出要求 “贯彻落实新发展理念，探索建立健全ESG体系” ：

     中央企业集团公司要统筹推动上市公司完整、准确、全面贯彻新发展理念，进一步完善环境、社会责任和公司治理（ESG）工作机制，提升ESG绩效，在资本市场中发挥带头示范作用；立足国有企业实际，积极参与构建具有中国特色的ESG信息披露规则、ESG绩效评级和ESG投资指引，为中国ESG发展贡献力量。推动央企控股上市公司ESG专业治理能力、风险管理能力不断提高；推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。 

     当前主流ESG信披标准制定机构

     全球报告倡议组织（Global Reporting Initiative, GRI）

     气候变化相关财务信息披露工作组（Task Force on Climate-related Financial Disclosures, TCFD）

     国际综合报告委员会（International Integrated Reporting Council, IIRC）

     可持续发展会计准则委员会（Sustainability Accounting Standards Board, SASB）

     全球环境信息研究中心（Carbon Disclosure Project, CDP）

     沪深两市主流ESG报告参照规则及指引

     可持续发展报告标准（GRI Standards/G4）

     上海证券交易所上市公司环境信息披露指引

     中国企业社会责任报告编写指南（CASS-CSR4.0/3.0/2.0）

     《公司履行社会责任的报告》编制指引

     深交所各板块上市公司规范运作指引 

     ESG报告信披现状

     91%（272家，截至2022 年6月8日）沪深300指数成分股公司发布了2021年ESG报告，2019-2021年ESG报告发布数量持续增长，金融、公用事业和能源行业实现2021 年ESG 报告100%发布。而沪深300 指数成分股公司发布2019年、2020年ESG报告的比例分别为75%和83%。回溯过去三年，有越来越多的沪深上市公司开始实践ESG 信息披露。

     在中证一级行业分类下，发布2021年ESG报告工业（55家）和金融业（53家）公司分别接近所有发布报告公司的20%；从各行业发布报告的公司数量占该行业所有公司的比例上来看，金融（53家）、公用事业（8家）和能源行业（6家）的公司都100%发布了2021年ESG报告。